2020-05-08 09:11

信息安全行业跟踪:从RSA大会看产业趋势(可下

获取《信息安全行业跟踪 信息安全 从RSA大会看产业趋势》完整版,请关注绿信公号:vrsina,后台回复“综合报告”,该报告编号为20bg0098。

业绩总结:19Q4 略超预期,2020 年关注新兴安全标的 总体来看,信息安全板块 2019 年业绩略超预期,关注 Q4 营收明显提速标 的。截至 2020 年 2 月底,17 家信息安全行业公司披露 2019 年业绩快报, 15 家公司均实现盈利。从业绩增速上来看,相较前三季度,Q4 增长提速 的标的:深信服、启明星辰、中新赛克、美亚柏科、迪普科技。从季度收 入增速的角度,行业需求有望处于拐点向上的阶段。我们选取 17Q1-19Q4 披露了季度收入增速的 9 家公司,19Q4 整体收入增速超过第三季度 5pct, 但不及 Q2。我们认为,随着政企上云、5G、车联网加速,有望拉动相应 安全需求,建议关注收入增速较快的新兴安全领域标的。

展望 2020:政府或加大投入力度、安全与云计算/5G 的加速融合 (1)目前市场预期货币与财政政策或将加大宽松力度,以刺激全年经济。 往年,信息安全行业受下游客户预算影响较大,安全投入无论是绝对数还 是占 IT 总投入的比例都有较大提升空间。根据 IDC,2017 年我国安全支 出仅占 IT 总支出的 1.87%,而美国的占比达到 4.78%,如果根据 2018 年 OMB(美国公共与预算管理办公室),公共部门的安全投入占比接近 15%。 我们认为,在政府财政刺激与“十三五”最后一年的影响下,安全预算投 入或超预期。(2)我们认为,政企客户上云、5G、物联网、自动驾驶在 2020 年的加速落地,都将带动安全需求进一步扩容。

RSAC:信息安全行业风向标 RSAC 2020于今年2月24日至28日在美国旧金山举办,主题定为“Human Element”(以人为本),共有 7 家中国厂商参会,包括 360、绿盟科技、山 石网科、在线身份验证提供商 ExcelSecu、与两家台湾厂商。大会议题主 要包括:(1)海外信息安全行业中,合规也是相当重要的因素。欧盟通用 数据保护条例(GDPR)、加州消费者隐私法案(CCPA)相继推出,大会 中较多厂商提出满足两项政策要求的解决方案。(2)从今年的 RSA Conference 中我们看到,信息安全正与云计算、自动驾驶、AI 等技术或场 景加速融合。 建议关注 随着信息安全与新兴技术及场景的加速融合,我们建议关注与云计算、5G、 车联网等新兴领域有一定业务相关度的标的。

重点推荐:深信服(云计算): Q4 超预期;美亚柏科:5G 潜在受益标的;启明星辰:20 年城市运营进一 步落地。建议关注:安恒信息(云计算)、山石网科(云计算)、格尔软件 (智能驾驶)、恒为科技(5G)、中新赛克(5G)。 风险提示:信息安全行业政策不及预期;政企客户信息安全支出受限;商 誉减值风险;市场情绪影响,科技股估值回调。